要命的是，经济还是冷的 - 易安论坛

　　短短两周，A股已经涨疯了，昨日更是大涨逾4%，那个根本停不下来的口香糖该找A股代言了。理性派无法解释，只好给跪了。在一个充斥着非理性的市场，你的任务不是琢磨哪儿不对劲，而是要眼疾手快抓到几只猪。赢家总是那些擅长驾驭非理性情绪的人。
　　股市还要从一个胜利迈向另一个胜利，这不社科院的专家已经振衣而起，称明年还能涨到5000点。就像秦可卿说的，眼见不日又有一件非常的喜事，真是烈火烹油、鲜花着锦之盛。
　　股市热得发烫，但要命的是，经济还是冷的。
　　短短两周，那些透着凉意的投资、消费和进出口数据，已不大有人关心。11月的官方及汇丰PMI（制造业采购经理指数）双双回落，继续走低，经济下行的压力依然很大，完成7.5%的经济增长目标基本不可能。国务院参事夏斌分析，如果不做准备，中国经济有可能陷入到严重的萧条和中等收入陷阱。在他看来，在土地财政、金融杠杆和经济增长三者紧密相连的扭曲局面没有彻底改变之前，中国的发展动辄得咎。
　　去杠杆化的改革，在今年遇到了极大的困难。去年还可看到高利率去杠杆的影子，今年更多是低利率加杠杆。降息更是坐实了这一预期：救市开始了。降息之外，央行已经陆陆续续释放了2万亿的流动性，国家发改委也回到舞台中央，一口气批复了上万亿元的铁路投资以及超过8000亿元的城市轨道交通投资，稳投资的声音在沸腾，去杠杆的改革貌似已经不合时宜。
　　谁都明白，此轮牛市来了，不是因为经济向好，也不是改革红利喷涌，完全是流动性的催动。一个非理性的繁荣总是要经过这样几个阶段：口耳相传，机构入场，散户蜂拥，排队开户，媒体轰炸，专家喷股，人人议股，狂热弥漫，不相信会跌，各种利好袭来，扫街卖菜的阿姨入场，有人悄悄撤了，更多人开始撤了，恐惧滋生，崩盘，一泻千里。每个人都可以对号入座，庙算自己够不够聪明，进退够不够快。至于是不是一个新的泡沫开始，是不是一个老套的货币经济周期的开始，牛市来了，其他请靠边站。
　　前不久，时尚界的年度大秀刚刚落幕，47位大长腿超模，2000万美元打造的T台，炒到1000英镑的门票，200万美元的胸衣，让观看维多利亚的秘密（“维秘”）大秀的人如醉如痴。维秘超模身上的内衣都是荷尔蒙下的春梦，而在实体店里的维秘内衣，其实跟大卖场的没什么区别。躁动的A股不就是一场维秘的大秀吗？充斥着羽毛翅膀、黄金珠宝的意淫，场内场外，High成一片。而现实的经济，就像维秘的实体店一样，很普通，不出众。维秘的大秀刺激了维秘门店的销售，A股的大秀能够刺激经济的增长吗？
　　秦可卿还说了一句话，若目今以为荣华不绝，不思后日，终非长策。改革要加把劲，金融改革、财税改革、价格改革、土地改革、人口和户籍改革、国资改革，以及审批权改革，这是决定中国命运的一揽子改革，它们比牛市更重要。