“走出去”的三大风险

“走出去”的三大风险

    明知山有虎，偏向虎山行。
　　随着中国成为净资本输出国，中国企业“走出去”的规模日渐扩大，遍布全世界。市场风险此前领教得多，现在则是对政治风险莫测有了更深的理解。
　　后发国家，有优势也有劣势。当企业能够“走出去”的时候，世界市场已经不允许你挑三拣四，那些成熟的风险较低的市场已没有多少空间向后来者敞开怀抱，那些动荡的充满不确定性的市场仍嗷嗷待哺。
　　市场风险分为两类，一类是系统风险，比如原油价格跳水，依赖石油收入的国家陷入财政困境，则原来欠的债务就拖着不还，没准拖着拖着就拖成呆账了；另外一类是微观风险，就是企业在做出投资决策的时候，成本与收益的计算有误，过低地估量当地的用工成本，结果预算大大超标，咬着牙撑下来。沙特的轻轨，波兰的高速路，都是折戟于市场风险。
　　而最近，政治风险扑面而来，高铁在泰国和墨西哥一波三折，煮熟的鸭子飞来飞去，不敢再轻言胜利。泰国这里，说好的大米换高铁计划，因为所在国的政权更迭，而一度接近夭折。沉寂一年时间以后，在中泰两国政府的努力下，其中李克强总理夜航8000公里从巴尔干飞抵曼谷的签约，功不可没。最终，大米换高铁的计划重启，但合作备忘录的签署，距离高铁出海泰国仍有一段不确定性。缅甸也是如此，政治风向一变，原来的重大合作项目要么停摆要么重估，损失尽在不言中。
　　墨西哥的政治风险则是党争风险和法律风险。中国舆论之所以对墨西哥的风险给予充分关注，不仅是因为“中国首条出海高铁”的泡汤，还在于墨西哥有着鲜明的第三世界国家特征，市场机会和法律风险捆在一起，拥抱机会就要承担风险。中国高铁在墨西哥的两次搁浅充满了随意，一次是中标后被宣布作废，一次是重新竞标后竞标本身被无限期搁置。在此前前后后，中国企业为此付出的大量人力物力财力都打了水漂。如果不能通过海外诉讼补偿损失，中国企业还要被别的X因素挖坑。
　　即使是在法律体系相对健全的欧洲，也会有黑天鹅事件。希腊左翼政府上台后，还没跟“三驾马车（IMF、欧委会和欧央行）”比划一下呢，就先叫停了比雷埃夫斯港的私有化计划，并称将重新评估与中远集团的合作。希腊新政府上台的“第一枪”指向中国企业，让中国海外投资结结实实地撞到政策风险这面墙上。不过事情又有转机，希腊航运部的高官日前又改口称，新政府尊重与中远已达成的协议。
　　新世纪以来，中国企业出海已有十余年，既在市场风险上栽了跟头，也在政治风险上吃够了苦头，同时还遭遇上了好几次内乱和战争风险，比如在中东、北非，这也是我们开辟不成熟市场难以绕开的风险。

明知山有虎，偏向虎山行