楼市只是退烧，不存在拐点

楼市只是退烧，不存在拐点

进入10月，楼市调控目不暇接，可谓一场调控一场寒。

先是一二线城市纷纷限购限贷，导致成交急冻，价格降温，买家毁约。随后，央行召集5家国有银行和12家股份制商业银行相关负责人开会，吹风17家银行配合各地政府做好楼市调控。接着，国务院公布互联网金融专项整治工作方案，将没有取得资质的房产中介从事房地产金融业务列为重点整治对象。稍后，深圳对20个在售楼盘进行突击检查，曝光了开发商制造购房恐慌的种种非法手段。仅隔一天，住建部就明确各地应对捂盘惜售、恶意炒作、虚假宣传等9种不正当经营行为严厉查处。对此，舆论也快变得词穷，从“风暴”、“变天”、“动真格”、“史上最严”，直到祭出大杀招，“拐点论”。

短短两周，楼市拐点论就甚嚣尘上，与两周前的市场预期形成鲜明反差，彼时争论着京沪房价会不会超过纽约伦敦。面对如此凌厉和决绝的调控，楼市也知趣地表示要丢掉幻想，准备过冬。但如果说到拐点，楼市心里估计是这么想的，“良辰表示不服”。因为拐点不是你想要，想要就能要的。

需要指出的是，当下讨论的楼市，已自动过滤掉三四线城市。在今年的楼市高烧中，它们仍在瑟瑟发抖。决定楼市拐点与否的，不是楼市调控，而是货币政策。据媒体报道，著名经济学家吴敬琏日前在野三坡中国经济论坛间隙表示，“一只手拼命发货币，另外一只手想按住房价，这是做不到的”。在他看来，当前房价飙升、出现泡沫的基本原因在于杠杆率过高，即信贷膨胀、货币超发，因此必须研究并解决此问题。对中国楼市的资本化和泡沫化，相关评述汗牛充栋，吴敬琏的看法并无超越之处，但因为吴的名头太响，所以也是妥妥地上头条。

货币和杠杆，确实是理解当下中国楼市的关键词。只要中国经济仍在“L型”底部逡巡不前，仍没有找到新的增长方式，仍无法摆脱对旧增长模式的路径依赖，那么就难以摆脱房地产对于中国经济的绑架。放之四海，但凡新旧增长引擎换挡之际，正是宽松货币和低利率政策滥觞之时，这是所有转型国家都要面临的“赛跑难题”，即改革与泡沫的赛跑。如果市场没有出清、开放和自由到足够程度，实业就将持续过剩和低效，滚滚而来的流动性，无一例外，都将进入到资本资产市场增值保值，吹大泡沫。这个过程，尽管人们心知肚明，但也无法阻挡自己也参与其中。

因此，今年楼市高烧即将退烧，这个没有疑问。杠杆被抑制，对杠杆楼市而言，相当于釜底抽薪。但楼市拐点出现，就难免过于乐观和轻佻了。经历了2008-2009年、2010-2011年、2013-2014年三次所谓的“楼市拐点”，人们应该对调控套路有所了解。楼市拐点在未来一段时间不会存在，除非我们的经济和改革，骐骥一跃。

楼市调控目不暇接，可谓一场调控一场寒